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剔除关联交易后,服装代工厂盛泰集团还剩些啥?

来源:作者: 时间:2020/07/13 点击:

很多人不知道,在品牌很多、巨子树立的我国鞋服职业,此前多年市值最高的是一家代工企业。

申洲世界专门给一线运动品牌阿迪达斯、耐克、彪马等企业做代工,盈余才能远超我国榜首鞋服品牌安踏,市值终年稳居千亿,直到近年才被张狂并购的安踏逾越。

有申洲世界珠玉在前,盛泰集团在A股介绍起自己来,也多了几分底气。

近来,给拉夫劳伦、CK、阿玛尼、博柏利等世界高端品牌代工的盛泰集团,发表IPO招股书,预备在上交所上市。

不过,公司与股东雅戈尔、伊藤忠商事(优衣库相关方)存在很多相关买卖,相关买卖金额一度挨近公司经营收入的两成,以及公司与雅戈尔的复杂关系,将成为公司IPO之路上最大的绊脚石。

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(拍照:中服网)

A股服装代工老迈

简直每个职业都有“轻视链”,品牌商盖过了代工商,直营店瞧不起加盟店,高端品牌看轻群众品牌……

在鞋服职业,品牌商星光灿烂,代工厂和面料商,往往无人知晓。

可是,做企业,能继续稳定地盈余,不就行了吗?资本市场一向遵从着这样的点评规范。

在港股上市的申洲世界(02313.HK),长时间为阿迪达斯、耐克、彪马等一线运动品牌代工,2019年收入超220亿元、净利润超50亿元,市值终年稳居千亿,此前多年排名职业榜首。

李宁(02331.HK)、雅戈尔、海澜之家品牌虽大,但在申洲世界面前,都是小弟。

直到近年安踏(02020.HK)接连收买斐乐、始祖鸟等海外鞋服品牌,总算在规划和市值上反超申洲世界。

近来,另一位服装代工巨子浙江盛泰服装集团股份有限公司(简称“盛泰集团”)发表IPO招股书,预备在上交所上市。

盛泰集团首要产品为面料和裁缝,其间尤以中高端面料出产为公司一大竞赛优势。

公司的客户首要为国内外中高端品牌,包含拉夫劳伦、优衣库(UNIQLO)、拉科斯特(Lacoste鳄鱼牌)、卡文克莱(Calvin Klein)、汤米希尔费格(Tommy Hilfiger)、雅戈尔、斐乐(FILA)、雨果博斯(Hugo Boss)、李宁、阿玛尼(Armani)、博柏利(Burberry)等。

2017年-2018年,公司接连进入我国棉纺织职业协会“我国棉纺织职业竞赛力百强企业”前二十强名单,2019年在棉纺织职业经营收入排名前二十五强。

2017年-2019年,盛泰集团经营收入别离为46.20亿元、52.90亿元、55.70亿元,归母净利润别离为1.22亿元、2.35亿元、2.69亿元。

上市之后,盛泰集团将成为A股最大的服装代工企业。

陈述期内,公司净利率从2.64%上升到4.83%,盈余才能提高的首要原因是毛利率的提高,2017年-2019年别离为18.52%、19.13%和19.91%。

别的,公司近年操控全体费用作用显着。陈述期内,公司期间费用率别离为13.82%、13.06%、13.37%。

值得一提的是,盛泰集团近年呈现减员状况,2017年-2019年职工总数别离为31529人、31389人、27694人。而公司同期支付的薪酬总额别离为9.92亿元、11.32亿元、12.19亿元。算下来,公司2019年职工均匀薪酬为4.40万元,比2017年高出了4成。

受制于事务形式,公司存货及应收款处于较高水平。到2019年末,公司存货账面9.57亿元,应收账款账面价值7.07亿元,别离占总资产的19.73%、14.57%。

相关买卖扑朔迷离

盛泰集团前身嵊州雅戈尔色织科技有限公司2007年5月建立于浙江嵊州,后逐步将事务拓宽至湖南、安徽、重庆、越南及柬埔寨等地,成为纺织服装全产业链跨国企业。

建立时,雅戈尔为大股东、首要建议人,其他股东包含日清纺、伊藤忠商事、宁波盛泰等。后日清纺退出,宁波盛泰成为榜首大股东,伊藤忠商事、雅戈尔集团排列第二和第三大股东。

雅戈尔以纺织服装为主业,现在现已事务拓宽至房地产开发、金融出资等范畴。伊藤忠商事我们或许不太熟悉,该公司是优衣库的相关方。

2007年一起建议建立盛泰集团之后,公司股权在雅戈尔、宁波盛泰、伊藤忠之间重复相互转让,进程目不暇接,有点让人看不懂。

伊藤忠商事、雅戈尔集团不仅是公司的股东,也与公司有着巨大的相关买卖。

盛泰集团的事务存在对大客户的严重依靠,2017年-2019年,公司前五大终究客户占公司经营收入的比重为53.91%、53.20%和54.86%。

这其间,就包含伊藤忠商事。2017年-2019年,公司向伊藤忠商事及其相关方(包含优衣库)的出售金额别离为8.50亿元、9.59亿元、7.41亿元,占当年经营收入的份额别离为18.41%、18.13%、13.31%。

雅戈尔不仅是公司的大客户,也是公司的大供货商。2017年,雅戈尔位列公司第五大客户,出售金额1.76亿元,占当年经营收入的3.81%。尔后未呈现在前五大客户名单。

2017年-2018年,雅戈尔是公司的第二大客户,榜首大客户联盛纺织为实践操控人的隶属公司。后公司收买联盛纺织后,2019年雅戈尔直接升格为榜首大客户。

陈述期内,公司别离向雅戈尔收购1.99亿元、2.09亿元、2.14亿元,占当年经营陈本的份额别离为5.28%、4.88%、4.80%。

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